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财联社4月1日讯(记者 李洁)曾被称为“华南五虎”之首的富力地产(02777.HK)发布了2025年年度业绩报告,按其披露的信息,公司经营状况依然严峻。
年报显示,2025年,富力地产实现营业额约109.42亿元,同比大幅下降38.2%;全年协议销售额约142.1亿元,对应销售面积约187.36万平方米,项目分布于国内26个省份及海外3个国家。
尽管收入端表现低迷,公司年度亏损额却呈现出收窄态势。该公司2025年度亏损约166.01亿元,相较于2024年的177.89亿元亏损额,同比收窄6.7%。
不过,分析人士指出,这并不意味着公司盈利能力修复,而是建立在高基数亏损之上的微弱改善。
从资产负债表来看,富力地产的流动性危机并未得到明显改善。截至2025年末,公司总现金约30.59亿元,较2024年末的38.64亿元进一步下滑。与此同时,借款总额虽微降至993.73亿元,但一年内到期的短期借款高达933.87亿元,占总借款的94%以上。
这意味着,若以公司账面上现金总额计,仅能覆盖其短期债务的约3.3%,资金链风险较高。
这一严峻形势在债务逾期数据中也得到印证。该公司披露,截至2025年12月31日,公司合并报表范围内逾期金额超过1000万元的有息债务,本金余额合计已达368.1亿元,涵盖了信用债、银行贷款、非银贷款及其他有息债务四大类。
富力地产方面表示,逾期原因为,“存在短期流动资金压力未能及时偿付”。
面对巨大的偿债压力,富力地产的债务重组工作成为市场关注的焦点。
事实上,富力是较早启动境外债重组的房企之一。早在2022年,公司便通过同意征求完成了全部十笔优先票据的重组,为后续处置资产争取了空间。然而,随着行业持续调整,该公司不得不启动进一步的减债方案。
根据年报披露的信息,富力于2024年启动了剩余优先票据的第二轮全面重组准备工作,将相关票据整合为三笔。该重组计划于2024年12月正式启动,并于2025年下半年根据市场反馈进行了修订。
新的债务重组方案向票据持有人提供四种选择,分别是全现金选项,按票面值的5%支付;债转股;以新票据偿付,折价幅度为票面值的50%;期限为十年的新票据。目前,该计划已获得超过77%债权人支持。
富力地产管理层在年报中强调,该计划的推进是2025年的重要里程碑,并明确2026年的目标是“显著强化财务状况,纾缓短期流动性压力”。计划完成后,相当大比例的优先票据将以大幅折让方式注销,这不仅能大幅降低债务总额,更重要的是向市场传递了正面信号。
而在财务数据之外,与公司管理层相关的消息加剧了市场对其的疑虑。据多家媒体报道,2026年春节前后,富力地产董事长李思廉在一次出境时被拦截,被告知其已被天津市第三中级人民法院限制出境。
就此,富力方面不久前向记者表示,目前尚未收到相关的官方通报,具体情况需要以公司公告或者司法部门信息为准。
花旗银行发表研究报告称,将富力地产目标价由0.54港元下调至0.45港元,并维持“沽售(高风险)”评级。花旗指出,若销售及融资环境未见改善,公司的现金流压力或将进一步加剧,资产处置进度将成为关注焦点。
项目储备方面,年报显示,富力地产的土地储备依然可观,截至2025年末,公司总建筑面积约4586.3万平方米,总可售面积约3474.9万平方米。业内人士认为,这为其未来的资产处置和潜在回款提供了基础。
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